CM – Je viens de me parler d’avoir de longues actions à mâcher

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Le détaillant en ligne Chewy (CHWY) de tout ce qui concerne les «animaux de compagnie» devrait publier ce soir (mercredi 1er septembre) les performances financières de l’entreprise au deuxième trimestre. Avant d’entrer dans le vif du sujet… Chewy est le genre d’entreprise qui a connu une formidable augmentation des ventes au plus fort de la pandémie. De plus en plus de gens acceptaient des animaux de compagnie, et Chewy fournit un point de vente pour fournir de la nourriture pour animaux de compagnie, des jouets pour animaux de compagnie et des besoins en pharmacie/soins de santé pour animaux de compagnie sans quitter la maison. À la fin du premier trimestre de l’entreprise, Chewy a déclaré 19,8 millions de clients actifs, en hausse de 31,6 % par rapport à l’année précédente, et ces clients dépensent en moyenne 388 $ sur le site chaque année. Pour l’ensemble de l’année 2020, les ventes ont grimpé de 47%.

Cela dit, l’entreprise est maintenant en train de roder cette croissance alimentée par la « pandemi ». Pour le premier trimestre, les ventes n’ont augmenté « que » de 32 %. Pour cette année pleine, la firme a déjà guidé Wall Street vers une croissance des ventes de 25% à 26%. Une chose à laquelle on ne pouvait cependant pas s’attendre était la variante Delta et son impact sur les employés et les employés des fournisseurs. Cela a nui à la disponibilité des stocks et contraint l’entreprise à augmenter les salaires afin d’attirer et de retenir son personnel. Cela nuit à la marge et rend ce trimestre un peu plus imprévisible qu’il ne l’aurait peut-être été.

J’ai trouvé 15 analystes sell-side qui couvrent CHWY. Le consensus semble être une perte de 0,02 $ par action sur des revenus de 2,2 milliards de dollars. S’ils étaient réalisés, ces chiffres seraient comparables à une perte de 0,08 $ par action il y a un an sur une croissance des revenus d’environ 28 %. Au cours des trois derniers mois, sur ces 15 analystes, deux ont révisé leurs estimations de bénéfices à la hausse, tandis que quatre ont révisé à la baisse. Au cours de la même période, neuf analystes ont augmenté leurs projections de revenus, tandis que les deux mêmes ont réduit leurs attentes en matière de revenus. L’éventail des attentes à travers l’ensemble du groupe va d’une perte de 0,05 $ par action à plat, et pour des revenus d’un minimum de 2,15 milliards de dollars jusqu’à 2,6 milliards de dollars. Les lecteurs doivent être conscients qu’il y a des rumeurs selon lesquelles Chewy pourrait afficher un bénéfice surprise.

Les investisseurs doivent savoir que trois analystes se sont prononcés cette semaine sur les chiffres. Lundi, l’analyste cinq étoiles (chez TipRanks) Brian Fitzgerald de Wells Fargo a réitéré sa cote « d’achat » sur les actions avec un objectif de cours de 120 $. Cependant, Fitzgerald a déclaré : « Nous prévoyons une rentabilité solide, malgré l’inflation des salaires et un EBITDA prévu de 42 millions de dollars. (Le consensus pour l’EBITDA est d’environ 35 millions de dollars.) pénétration de la catégorie. Tout à fait l’approbation.

En plus de cela, Mark Mahaney (cinq étoiles) d’Evercore ISI et Justin Kleiber (quatre étoiles) de Robert W. Baird ont tous deux réitéré les versions de leur entreprise des notes d’achat et leurs objectifs de prix de 106 et 105 dollars, respectivement.

Les actions sont très valorisées et se négocient avec un ratio de PE prospectif élevé à trois chiffres. CHWY se négocie à près de cinq fois les ventes et plus de 500 fois les livres. À la fin du premier trimestre, le solde de trésorerie de l’entreprise avait affiché une certaine croissance. Cela dit, les passifs courants à cette époque étaient plus importants que les actifs courants, et le total des actifs dépassait de peu le total des passifs (moins les capitaux propres) en termes de taille.

Une chose que je n’aime vraiment pas, c’est que 37% du total des actifs sont détenus dans les stocks. Le ratio actuel de l’entreprise se situait à la fin du premier trimestre à ce que je considère comme un 0,92 inconfortable. Les stocks élevés font baisser le ratio rapide à (à mon avis) un 0,53 absolument terrifiant. Je vais devoir vérifier le bilan ce soir, car bon nombre de ces écritures peuvent fluctuer, mais il y a trois mois, Chewy avait 117,6 millions de dollars de comptes débiteurs dans les livres, contre 804,5 millions de dollars de comptes créditeurs.

Tu sais quoi, gang ? En passant en revue ces chiffres… Je viens de me persuader de ne pas acheter ces actions. J’ai peut-être tort. Il pourrait y avoir un vrai commerce ici sur le côté long, mais malgré les opinions des trois analystes hautement cotés mentionnés ci-dessus, je ne peux pas investir mon argent durement gagné dans ce qui semble être une action surévaluée qui ne peut pas augmenter les ventes de plus de 40 %. sans l’aide d’une pandémie dans un environnement qui réduit les marges. Je ne sais pas si j’ai raison, mais j’ai la responsabilité de protéger mon livre.

Depuis le début de l’année, les lecteurs verront que le rallye en août a heurté un mur de briques à un retracement de Fibonacci de 61,8% de la vente massive de février à mai. Le MACD quotidien ne nous dit pas grand-chose. Le RSI est neutre. L’oscillateur stochastique complet pense que les actions sont sur le point d’être survendues, semble un peu incertain. Ce que les actions ont pour elles, c’est le potentiel d’une croix en or avec le SMA de 50 jours se faufilant rapidement sur le SMA de 200 jours. Cela pourrait, sur un bon rapport de revenus, fournir un pop algorithmique.

Les options expirant ce vendredi prévoient un mouvement de trois à quatre dollars d’ici la fin de la semaine. Je ne vais pas jouer celui-ci, mais un trader d’options pourrait probablement obtenir un écart de vente à la baisse de 88 $ / 85 $ pour environ 1,25 $ net (ou un écart d’achat haussier de 88 $ / 91 $ pour un peu moins). Risquer un dollar… vingt-cinq pour essayer de rapporter trois billets ? Ça vaut peut-être le coup. Je peux même faire quelque chose comme ça plus tard dans la journée, permettant au stock de se déplacer tout au long de l’après-midi s’il le souhaite.

Je préfère la sélection de titres, et c’est ce que nous voyons en ce moment. Les indices n’ont pas trop d’importance.

La clé est d’avancer progressivement à mesure que nous nous dirigeons vers la meilleure période saisonnière de l’année.

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