CM – L’action PayPal glisse alors que les bénéfices dépassent les attentes, mais les perspectives sont courtes

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PayPal Holdings Inc. a dépassé les attentes de bénéfices pour son dernier trimestre, mais il a présenté des perspectives inférieures aux attentes pour le trimestre en cours, car la transition d’eBay vers la gestion de sa propre expérience de paiement se déroule plus rapidement que prévu.

Alors que PayPal
PYPL,
0,50%
était le principal partenaire de paiement pour eBay
EBAY,
0,83%
dans les premières années qui ont suivi la séparation des deux sociétés, eBay est maintenant en train de reprendre l’expérience de paiement sur son propre site. PayPal s’attend à ce que la transition d’eBay soit un vent contraire en 2021, selon sa présentation aux investisseurs, mais le directeur général Dan Schulman a déclaré à MarketWatch que la migration plus rapide d’eBay donnerait à PayPal une « table rase » d’ici 2022.

La société a affiché un bénéfice net de 1,18 milliard de dollars au deuxième trimestre, soit 1,00 dollar par action, contre 1,53 milliard de dollars, ou 1,29 dollar par action, un an plus tôt. Après ajustements, PayPal a gagné 1,15 $ par action, contre 1,07 $ par action un an avant et au-dessus du consensus FactSet, qui prévoyait 1,12 $ par action.

Les revenus de PayPal pour le deuxième trimestre ont grimpé à 6,24 milliards de dollars contre 5,26 milliards de dollars, tandis que les analystes suivis par FactSet s’attendaient à 6,27 milliards de dollars.

Le volume total des paiements de la société, ou la valeur des paiements transitant par sa plate-forme, s’est élevé à 311 milliards de dollars, contre 221,7 milliards de dollars un an plus tôt. Les analystes prévoyaient 295,2 milliards de dollars en TPV.

Le volume total des paiements de Venmo s’est élevé à 58 milliards de dollars, tandis que les revenus de Venmo ont augmenté de 70 %, ce qui représente le taux de croissance le plus élevé de l’année dernière. Les revenus de Pay With Venmo, qui permet aux gens d’utiliser leurs comptes Venmo pour leurs achats, ont augmenté de 183 %.

« Il est clair qu’il y a eu un changement dans le comportement d’achat », a déclaré Schulman à MarketWatch, alors que PayPal continue de voir une forte traction dans le commerce électronique et d’autres avenues numériques.

Pour le troisième trimestre, PayPal s’attend à un chiffre d’affaires de 6,15 à 6,25 milliards de dollars, ce qui inclut un impact négatif de 465 millions de dollars de la migration vers eBay. La décision d’eBay crée une pression d’environ 700 points de base sur les revenus de PayPal, a déclaré Schulman, soit environ 100 points de base de plus que prévu.

La société prévoit un bénéfice ajusté par action de 1,07 $, ce chiffre devant également être affecté par la dynamique d’eBay.

Les analystes s’attendaient à un chiffre d’affaires de 6,44 milliards de dollars au troisième trimestre et à un bénéfice ajusté par action de 1,14 $.

« S’il y a un signe que la lune de miel COVID est peut-être terminée, les résultats de PayPal au deuxième trimestre et la réaction probable des actions en sont un bon exemple », a écrit l’analyste de Mizuho Dan Dolev dans une note aux clients. « Les investisseurs choyés par des trimestres de battement et d’augmentation phénoménaux pendant COVID peuvent trouver le guide de revenus » juste pour atteindre « , n’augmentant pas le BPA malgré la baisse des impôts, et le ralentissement de la croissance de Venmo comme quelque peu peu appétissant.  » (Le TPV de Venmo a ralenti séquentiellement par rapport au premier trimestre.)

Il a cependant trouvé des résultats positifs, notamment des tendances d’engagement optimistes et l’adoption croissante de l’offre d’achat immédiat et de paiement plus tard de l’entreprise.

L’analyste de Wedbush, Moshe Katri, a qualifié eBay de « principal coupable » du manque à gagner de PayPal, bien qu’il ait noté que des mesures telles que la croissance des volumes et la croissance des revenus de base se sont accélérées séquentiellement, à l’exclusion d’eBay. « Les baisses antérieures du stock de PayPal en raison d’échecs liés à eBay ont présenté de grandes opportunités d’achat », a-t-il déclaré dans un e-mail à MarketWatch.

En parlant de la transition d’eBay, Schulman a déclaré à MarketWatch que « plus ils avancent vite… mieux c’est ». Il s’attend à une « table rase » en 2022 qui, selon lui, permettra aux investisseurs de « vraiment voir la nature impressionnante de l’activité principale ».

PayPal a relevé ses prévisions pour l’ensemble de l’année en conjonction avec son rapport sur les résultats du trimestre de mars et maintient en grande partie ces perspectives intactes cette fois-ci, sauf pour augmenter ses attentes en matière de TPV. La société anticipe désormais une croissance annuelle de 33 % à 35 % du TPV, contre une attente antérieure de 30 %.

Fin 2021, PayPal s’attend à ce qu’eBay représente moins de 3% du chiffre d’affaires et du TPV.

PayPal a révélé pour le deuxième trimestre avoir ajouté 11,4 millions de nouveaux comptes actifs nets au cours de la période, portant son nombre total de comptes actifs à 408 millions. La société a enregistré 43,5 transactions de paiement par compte actif sur une base de 12 mois.

Venmo avait 76 millions de comptes actifs au deuxième trimestre, contre 70 millions lors de sa dernière publication il y a six mois. La société considère les comptes actifs comme ceux qui ont effectué une transaction au cours des 12 derniers mois.

Schulman a noté lors de l’appel des résultats de PayPal que la société avait vu « une forte adoption et un commerce de crypto sur Venmo » au cours du trimestre.

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