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Par
Jean-François Arnaud
le 18 janvier 2021 à 14h19
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EXCLUSIF – Ce fonds activiste basé à Londres a acheté des actions du groupe français et a envoyé une lettre à ses dirigeants pour revoir la gouvernance et la stratégie. Il conseille de séparer les fonctions de président et de président du conseil d’administration et demande le remplacement de l’actuel PDG, Emmanuel Faber.
Bluebell demande un nouvel homme à la tête de Danone et une division des fonctions de président-directeur général .
Le Groupe Danone a soulevé de nombreuses questions ces derniers mois en raison de ses résultats décevants (chiffre d’affaires publié en baisse de 3,6% au premier semestre, résultat inférieur aux attentes). Le PDG Emmanuel Faber a engagé une restructuration majeure de son entreprise pour la rendre plus efficace et rentable en regroupant ses trois business units (produits laitiers et végétaux, nutrition spécialisée et eau) par zone géographique, divisant ainsi le nombre d’entreprises par trois sièges en chaque pays. En bourse, l’action Danone est l’une des plus grosses pertes du Cac en 2020 avec -25%. Les résultats annuels sont attendus le 19 février.
En plus des chiffres, le groupe a connu quelques changements de gouvernance ces derniers mois, difficile à comprendre de l’extérieur. Le groupe numéro deux, Cécile Cabanis, a décidé de quitter l’entreprise et de l’annoncer. Au bout de quelques semaines, on apprend cependant qu’à la demande d’Emmanuel Faber, elle est restée membre du conseil d’administration et en est même devenue la vice-présidente.
Ce qui retient l’attention de ces fonds militants, c’est la recherche constante de petites sociétés cotées, la parfaitement géré et sous-évalué en bourse.
Selon Challenges, Bluebell Capital Partners, basée à Londres, a pris une participation dans Danone à la fin de l’année dernière. Il a adressé une lettre au conseil d’administration du groupe français demandant un certain nombre de changements d’actionnaire. Dans cet acte d’accusation que Challenges a procuré,
En plus des chiffres, le groupe a vu des changements de gouvernance au cours des derniers mois qui sont difficiles à comprendre de l’extérieur. Le groupe numéro deux, Cécile Cabanis, a décidé de quitter l’entreprise et de l’annoncer. Au bout de quelques semaines, on apprend cependant qu’à la demande d’Emmanuel Faber, elle est restée membre du conseil d’administration et en est même devenue la vice-présidente.
Ce qui retient l’attention de ces fonds militants, c’est la recherche constante de petites sociétés cotées, la parfaitement géré et sous-évalué en bourse.
Selon Challenges, Bluebell Capital Partners, basée à Londres, a pris une participation dans Danone à la fin de l’année dernière. Il a adressé une lettre au conseil d’administration du groupe français demandant un certain nombre de changements d’actionnaire. Dans ce défi, qui a reçu des défis, Bluebell incrimine l’action d’Emmanuel Faber. L’activiste ne s’oppose pas au double projet de Danone (social et économique), mais estime que « sous l’action de M. Faber, le groupe n’a, au mieux, pas réussi à trouver le juste équilibre entre retour sur investissement actionnarial et développement durable ». Il cite Nestlé et Unilever qui déclarent avoir d’excellents engagements dans ce domaine mais de bien meilleures performances économiques. « Danone a manqué la plupart de ses objectifs opérationnels, qui ont été présentés lors du Investor Day à Evian le 18 mai 2017 », indique la lettre de Bluebell avant de lister les différents éléments.
Il montre également les conséquences le rachat de WhiteWave, spécialiste américain des produits biologiques et végétaux, en 2016 pour 12,5 milliards de dollars. Selon Bluebell, cette acquisition très coûteuse a été un échec et le groupe n’avait alors tenu aucun de ses engagements: 225 millions de dollars d’économies, augmentation de la croissance du groupe de 50 à 100 points de base et un retour sur investissement après trois ans. / p> Selon Bluebell, la stratégie de Danone manque de vision dans son activité historique de produits laitiers frais. Enfin, le fonds s’inquiète de la gestion des talents après le départ du patron de l’industrie laitière et du directeur général des finances dans moins de deux mois. Il cite L’Oréal comme exemple de la manière dont ce groupe gère les transitions entre ses dirigeants.
Pour toutes ces raisons, Bluebell met fin à ses charges en appelant d’abord à des changements de gouvernement d’entreprise: le remplacement de l’actuel PDG via un manager qui peut remotiver les équipes et relancer la croissance des ventes. Enfin, il demande la séparation des fonctions de président et de directeur général. « Compte tenu de l’importance des tâches opérationnelles pour rétablir la croissance des revenus, nous pensons que le PDG doit être pleinement concentré et ne pas être distrait de son rôle de PDG. »
Informations importantes: Bluebell est un fonds récemment sur trois Partenaires italiens et a été dirigé de 1984 à 2013 par Francesco Trapani, ancien PDG de Bulgari. En 2011, il a dirigé le rachat de cette maison de luxe par LVMH (4,3 milliards d’euros). Euro). Il y a quelques mois, il a reçu la démission du PDG d’Hugo Boss et a exhorté Lufthansa à se séparer du service de maintenance. Il est connu pour mener des attaques avec d’autres fonds militants qui peuvent décupler ses initiatives, à commencer par l’Américain Elliott, qui est connu pour avoir récemment «secoué» le groupe Pernod Ricard et anciennement le gouvernement argentin.
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